{"id":788,"date":"2021-12-31T00:56:41","date_gmt":"2010-12-30T22:56:41","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blogrenta.com\/?p=788"},"modified":"2021-12-31T00:56:41","modified_gmt":"2010-12-30T22:56:41","slug":"inmobiliario-espanol-sin-ver-la-luz-del-tunel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.renovarpapeles.com\/renta\/inmobiliario-espanol-sin-ver-la-luz-del-tunel\/","title":{"rendered":"Inmobiliario espa\u00f1ol: Sin ver la luz del t\u00fanel"},"content":{"rendered":"<p>Ya han pasado dos a\u00f1os desde el <strong>importante frenazo del sector inmobiliario en nuestro pa\u00eds<\/strong>, cuando cayeron numerosas compa\u00f1\u00edas como Martinsa Fadesa (protagonista del mayor concurso de acreedores de la historia espa\u00f1ola). Podemos decir que durante todo este per\u00edodo, algo hemos avanzado pero de forma muy t\u00edmida. El a\u00f1o 2009 se caracteriz\u00f3 por mostrar una situaci\u00f3n m\u00e1s atenuada aunque todav\u00eda con muchas incertidumbres derivadas de la debilidad de la demanda y de la fuerte ca\u00edda de precios. En el a\u00f1o en curso, podr\u00edamos decir que el sector ha salido del estado de par\u00e1lisis viendo repuntes en la actividad inmobiliaria residencial en el primer semestre pero este rebote pudo venir propiciado por varios factores: el ajuste de precios experimentado, los bajos niveles alcanzados por el Euribor y la nueva normativa fiscal que supuso incrementar el IVA en la compra de vivienda nueva del 7% al 8% y la desaparici\u00f3n, a partir de 2011, de la deducci\u00f3n por compra en el IRPF para renta s superiores a 24.000 euros, lo que puede haber influido en las decisiones de compra de muchos inversores.<\/p>\n<p>Sin embargo,<strong> las previsiones para los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os contin\u00faan siendo negativas<\/strong> pues todav\u00eda el stock de viviendas es importante, la demanda permanecer\u00e1 muy mermada teniendo en cuenta la complicada situaci\u00f3n del mercado laboral y el acceso a la financiaci\u00f3n seguir\u00e1 siendo complicado (los bancos \u00fanicamente facilitan la financiaci\u00f3n para deshacerse de los activos inmobiliarios que tienen en cartera).<\/p>\n<p>La poca visibilidad del sector ha tenido, como es normal, su reflejo en bolsa. As\u00ed, en lo que llevamos de a\u00f1o hemos visto c\u00f3mo muchos valores del sector (Reyal Urbis, Urbas, Renta Corporaci\u00f3n,..) sufr\u00edan penalizaciones en torno al 60%. Creemos que los pr\u00f3ximos meses continuar\u00e1n siendo complicados, por lo que nos mantendr\u00edamos al margen del \u201cladrillo\u201d salvo escasas excepciones. Una de ellas es la de Sacyr. <strong>El valor lleva acumulado una ca\u00edda superior al 40% YTD lo que le ha dejado cotizando a ratios muy atractivos<\/strong>. Adem\u00e1s vemos positivo la fortaleza de la cartera de pedidos (con enfoque internacional) y su objetivo de reducir endeudamiento, para lo cual pretende realizar una ampliaci\u00f3n de capital y deshacerse de determinados activos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ya han pasado dos a\u00f1os desde el importante frenazo del sector inmobiliario en nuestro pa\u00eds, cuando cayeron numerosas compa\u00f1\u00edas como Martinsa Fadesa (protagonista del mayor concurso de acreedores de la historia espa\u00f1ola). Podemos decir que durante todo este per\u00edodo, algo hemos avanzado pero de forma muy t\u00edmida. 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