{"id":785,"date":"2021-12-31T00:53:57","date_gmt":"2010-12-30T22:53:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blogrenta.com\/?p=785"},"modified":"2021-12-31T00:53:57","modified_gmt":"2010-12-30T22:53:57","slug":"donde-invertir-el-ano-que-viene","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.renovarpapeles.com\/renta\/donde-invertir-el-ano-que-viene\/","title":{"rendered":"D\u00f3nde invertir el a\u00f1o que viene?"},"content":{"rendered":"<p>Como cada a\u00f1o en estas fechas navide\u00f1as toca la pregunta del mill\u00f3n:<strong> \u00bfD\u00f3nde invertir el a\u00f1o que viene?<br \/>\n<\/strong><br \/>\nViendo las cifras macroecon\u00f3micas actuales a nivel global, seguimos teniendo un escenario principal de crecimiento econ\u00f3mico moderado para los pa\u00edses desarrollados y sostenido para las regiones emergentes. Creemos que en el corto plazo, existen riesgos de recorte en el mercado de acciones debido a algunos indicadores macroecon\u00f3micos que podr\u00edan decepcionar.<\/p>\n<p>Bajo estas premisas, nuestro activo preferido a nivel de rentabilidad \/ riesgo para una cartera moderada sigue siendo el cr\u00e9dito. Para los inversores m\u00e1s agresivos, vemos m\u00e1s valor en bonos de alto rendimiento correctamente seleccionados que en bonos de grado de inversi\u00f3n donde ya ha habido un importante estrechamiento de los diferenciales desde el inicio de la crisis. Preferimos reducir la duraci\u00f3n de la cartera debido a que empieza a disminuir la posibilidad de ir hacia tipos m\u00e1s bajos aunque seguimos pensando que se mantendr\u00e1n bajos un tiempo m\u00e1s todav\u00eda, mientras permanezcan las pol\u00edticas monetarias actuales de quantitative easing. Para cubrir la posici\u00f3n en renta fija, hemos buscado un buen fondo global, capaz de ser muy flexible (adoptar duraciones cortas por ejemplo) en caso de un escenario de subida de tipos. El Unconstrained Bond de PIMCO es el hermano peque\u00f1o del Total Return, el fondo m\u00e1s grande del mundo. Invierte en todas las clases de activos de renta fija al ig ual que el Total Return pero con la diferencia de ser mucho m\u00e1s flexible. Seguimos manteniendo una peque\u00f1a posici\u00f3n en bonos ligados a la inflaci\u00f3n y en bonos europeos tanto corporativos como gubernamentales con un fondo tambi\u00e9n muy flexible.<\/p>\n<p>En renta variable, Europa es nuestra primera regi\u00f3n de inversi\u00f3n, seguida de Emergentes y en tercer lugar EE.UU. Al margen de las valoraciones, los mercados de acciones siguen encontrando soporte en los resultados corporativos y en los niveles de caja que se ven en los balances. Adem\u00e1s, se ha podido observar un incremento de la actividad de fusiones y adquisiciones que favorece al activo con riesgo, sin contar la rentabilidad por dividendo de algunos valores, por encima de la del bono. El fondo recomendado para posicionarse en renta variable europea es el Best Ideas. Se lanz\u00f3 en abril de 2008 en un entorno de mercado complicado. El concepto no es nuevo para Skandia Investment Group, que gestiona otros Best Ideas con \u00e9xito desde hace tiempo. Se trata de un fondo no indexado cuyo objetivo es generar valor en cualquier entorno de mercado. El gestor, Lee Freman-Shor, coordina a 9 gestores con demostrada experiencia en gesti\u00f3n de renta variable europea y carteras concentradas. Tod os ellos gestionan partes iguales del fondo. Tienen distintos enfoques y aplican diferentes estrategias. Los gestores han de invertir \u00fanicamente en sus mejores ideas en el universo de la renta variable europea, sin ning\u00fan tipo de restricci\u00f3n, sin tener en cuenta pesos geogr\u00e1ficos, sectoriales, sin seguir ning\u00fan \u00edndice de referencia. La libertad y flexibilidad es total. El nivel de convicci\u00f3n de los gestores debe ser muy elevado al tratarse de una cartera muy concentrada a nivel individual (unos 10 valores). Como resultado, el fondo tendr\u00e1 aproximadamente unos 100 valores. Lee Freman-Shor supervisa la generaci\u00f3n de valor de los gestores y analiza la operativa, el trading y la rotaci\u00f3n de acciones de los mismos, que son muy importantes.<\/p>\n<p>Por \u00faltimo, mantenemos una peque\u00f1a posici\u00f3n en un fondo monetario en d\u00f3lares, puesto que creemos que a largo plazo la tendencia del d\u00f3lar ser\u00e1 de apreciarse contra el euro que se encontrar\u00e1 debilitado por los problemas de deuda soberana al cual se enfrenta la Uni\u00f3n Europea. En el corto plazo, el d\u00f3lar seguir\u00e1 d\u00e9bil mientras permanezcan las pol\u00edticas monetarias actuales de relajaci\u00f3n cuantitativa, y mientras no haya una cooperaci\u00f3n real entre los bancos centrales a nivel mundial en materia de divisas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Como cada a\u00f1o en estas fechas navide\u00f1as toca la pregunta del mill\u00f3n: \u00bfD\u00f3nde invertir el a\u00f1o que viene? 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